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网易(9999)宣布,第3 季收入为187 亿元(人民币,下同),按年增进27.5%,高于市场预期的181.5亿元;经调整净利约37亿元,按年倒退约22%。期内录得净汇兑损失16 亿元。

另外,第3 季度股息为每股美国存托股0.195美元(每股0.0390美元)。

焦点营业在线游戏的收入为138.6亿元,按年升20%,增速与第二季相若。整体游戏服务的毛利率为63.6%;手游占在线游戏服务收入的73%,未有太大转变。

第三季游戏收入稳健,期内推出多款新品,包罗在中国推出《阴阳师:妖怪屋》、《实况球会司理》、《猎手之王》和《时空中的绘旅人》等,以及在外洋市场推出《星战前夜:无烬星河》和《漫威对决》等。

其他营业方面,有道学习及创新营业的收入增进强劲。沾恩于有道精品课K12课程的销售额及正价付费人次大增,网易有道的收入为8.96亿元,按年急增1.6倍。毛利率则稳步提升,到达45.9%。另一方面,创新及其他营业录得收入39亿元,按年增添42%,毛利率16.8%。其中,云音乐入驻原创音乐人跨越20万,公司亦先后与全球音乐及BMG等杀青战略互助,料相关营业生长将会加速。

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营销用度大增拖累业绩

虽然收入上升,但期内营业用度按年增进54.7%,大幅高于收入增进27.5%,拖累盈利按年倒退。

管理层示意,游戏营销和有道营业支出很大,近三分一营销用度用于有道,余下大部分用于游戏。

另外,营销用度的支出或会提前,销售金额可能在下季反映。

展望未来,网易仍有多款游戏贮备,包罗《天谕》手游、《哈利波特:邪术醒悟》、《倩女幽魂隐世录》等。其中,《天谕》手游等多款游戏计划在春节前公布,将为公司带来稳健的增进动力。另一方面,预期公司会继续投资,短期的利润显示或会受到影响,但随虓s游戏将于春节前推出,明年盈利能力料将逐渐恢复,有利中长线生长。

维持买入建议,目标价153港元,预期21财年市盈率22倍。

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